2027 – Accademico 5 – Analisi degli Investimenti

8 ore di formazione live in Zoom

Capire se un investimento crea davvero valore prima di impegnare capitale e debito.

Molte decisioni aziendali sembrano convenienti perché aumentano capacità produttiva, fatturato o efficienza.

Ma un investimento non è valido perché “serve”.

È valido se genera un ritorno coerente con il capitale impiegato, con il rischio assunto e con la capacità finanziaria dell’impresa.

Il quinto modulo del percorso accademico MasterBANK insegna al Commercialista a valutare gli investimenti con metodo rigoroso e con strumenti operativi che permettono di trasformare rapidamente le ipotesi dell’imprenditore in scenari misurabili.

L’obiettivo è arrivare a rispondere con precisione a domande come:

Conviene investire?

Quanto rende davvero?

Quanto tempo serve per recuperare il capitale?

Quanto debito aggiuntivo può sostenere l’impresa?

Qual è il livello minimo di risultati perché l’investimento abbia senso?

Esistono alternative migliori?

Cosa imparerai

Il modulo affronta i principali criteri economici e finanziari per la valutazione degli investimenti:

• capitale investito;


• flussi di cassa attesi;


• orizzonte temporale;


• valore attuale;


• attualizzazione;


• VAN;


• TIR;


• payback;


• payback dinamico;


• redditività dell’investimento;


• rischio;


• costo del capitale;


• costo del finanziamento;


• effetto leva;


• sostenibilità finanziaria;


• impatto sul capitale circolante;


• scenario base;


• scenari alternativi;


• stress test;


• confronto tra investimenti alternativi.

Il partecipante impara soprattutto a distinguere tra:

investimento redditizio, investimento sostenibile e investimento conveniente.

Sono tre concetti diversi.

Il punto di partenza: il flusso di cassa

La valutazione di un investimento non può essere fondata soltanto sull’utile.

Un investimento deve essere giudicato in funzione dei flussi di cassa che produce o assorbe.

Il modulo insegna quindi a ricostruire correttamente:

• esborso iniziale;


• costi di avvio;


• ricavi incrementali;


• risparmi di costo;


• costi operativi aggiuntivi;


• capitale circolante;


• imposte;


• valore residuo;


• flussi netti di cassa.

La domanda centrale diventa:

quanta cassa entra, quanta esce e quando?

Valore Attuale Netto

Il VAN permette di capire se un investimento crea valore tenendo conto del tempo e del costo del capitale.

Il partecipante impara a comprendere:

• perché un euro oggi vale più di un euro domani;


• come costruire i flussi;


• come scegliere il tasso di attualizzazione;


• come leggere un VAN positivo o negativo;


• come confrontare investimenti con profili differenti.

MasterBANK consente di utilizzare questi criteri all’interno delle applicazioni dedicate alla Valutazione investimenti.

Tasso Interno di Rendimento

Il TIR è uno degli indicatori più utilizzati nella valutazione degli investimenti.

Ma deve essere interpretato correttamente.

Il modulo insegna a capire:

• cosa misura realmente;


• quando è utile;


• quando può essere fuorviante;


• come confrontarlo con il costo del capitale;


• perché non deve essere utilizzato isolatamente.

Il professionista deve saper spiegare all’imprenditore non solo “qual è il TIR”, ma se quel rendimento è sufficiente rispetto al rischio assunto.

Payback e Payback dinamico

Molti imprenditori ragionano in termini molto concreti:

“In quanto tempo rientro dei soldi?”

Il payback risponde proprio a questa domanda.

MasterBANK dispone anche di strumenti per il Payback dinamico, che tiene conto del valore finanziario del tempo.

Il Commercialista può quindi distinguere tra:

• recupero nominale dell’investimento;


• recupero attualizzato;


• velocità di ritorno;


• rischio legato alla durata del recupero.

Un investimento che rientra in due anni non ha lo stesso profilo di uno che rientra in otto.

Costo del denaro e finanziamento

Un investimento non può essere valutato ignorando come verrà finanziato.

MasterBANK dispone di strumenti dedicati al:

• costo effettivo del denaro;


• piano di ammortamento;


• struttura dei finanziamenti;


• oneri finanziari;


• durata;


• sostenibilità del rimborso.

Il modulo insegna quindi a leggere insieme:

rendimento dell’investimento e costo del finanziamento.

Un investimento può essere interessante in sé, ma diventare fragile se viene finanziato male.

Investimento e struttura finanziaria

L’acquisto di un nuovo impianto, una nuova sede o una linea produttiva non produce solo ammortamenti.

Produce effetti sulla struttura aziendale.

Il Commercialista deve quindi considerare:

• aumento dell’attivo;


• incremento dell’indebitamento;


• impatto sulla liquidità;


• maggiore fabbisogno di capitale circolante;


• aumento dei costi fissi;


• maggiore rigidità;


• nuovi impegni finanziari.

Gli strumenti MasterBANK permettono di collegare l’investimento alla struttura economico-finanziaria dell’impresa.

Questo consente di rispondere a una domanda molto più importante di “quanto rende?”:

“L’azienda può permetterselo?”

Valutazione investimenti

L’applicazione Valutazione investimenti consente di costruire scenari partendo dai dati reali dell’operazione.

Il professionista può lavorare su:

• importo dell’investimento;


• durata;


• ricavi incrementali;


• risparmi di costo;


• costi aggiuntivi;


• flussi di cassa;


• valore residuo;


• tasso di attualizzazione;


• modalità di finanziamento.

Il sistema permette quindi di confrontare rapidamente più ipotesi.

Affitto vs acquisto

Una delle decisioni più frequenti riguarda la scelta tra:

acquistare un bene oppure utilizzarlo in locazione.

MasterBANK dispone di strumenti dedicati al confronto Affitto vs acquisto.

Il professionista può analizzare:

• esborso iniziale;


• canoni;


• durata;


• costi accessori;


• fiscalità;


• valore residuo;


• costo finanziario;


• impatto sulla liquidità.

L’obiettivo non è cercare una risposta standard.

È capire quale soluzione è migliore per quella specifica impresa.

Make or Buy

Un’altra decisione tipica riguarda la scelta tra produrre internamente o acquistare all’esterno.

L’applicazione Make or Buy permette di mettere a confronto:

• costi diretti;


• costi indiretti;


• capacità produttiva;


• investimenti necessari;


• costi fissi;


• prezzo di acquisto esterno;


• volumi;


• rischi operativi;


• dipendenze strategiche.

Il modulo insegna che una decisione di Make or Buy non può essere ridotta a un semplice confronto di prezzo.

Va letta anche in termini di capacità, flessibilità e rischio.

Simulazioni di investimento

Il motore di simulazione MasterBANK permette di modificare le principali variabili dell’investimento.

Ad esempio:

Cosa succede se il costo iniziale aumenta del 10%?

Cosa succede se i ricavi arrivano più tardi del previsto?

Cosa succede se i volumi sono inferiori?

Cosa succede se aumenta il costo del finanziamento?

Cosa succede se il capitale circolante assorbe più cassa?

Queste simulazioni sono essenziali perché un investimento non deve essere valutato soltanto nello scenario ideale.

Stress test

Il modulo introduce anche l’utilizzo degli stress test applicati agli investimenti.

Il professionista può costruire scenari peggiorativi su:

• ricavi;


• costi;


• tempi;


• tassi;


• margini;


• capitale circolante;


• valore residuo.

Questo consente di capire quanto l’investimento è robusto.

Non basta sapere che funziona nello scenario base.

Bisogna capire quanto può peggiorare prima di smettere di funzionare.

Il punto di pareggio dell’investimento

Uno degli aspetti più utili nella consulenza è individuare la soglia minima che rende sostenibile l’operazione.

Ad esempio:

• fatturato minimo;


• margine minimo;


• volume minimo;


• utilizzo minimo della capacità;


• durata massima del finanziamento;


• tasso massimo sostenibile.

Il professionista può così trasformare l’analisi in un obiettivo operativo.

Non soltanto:

“L’investimento conviene.”

Ma:

“Conviene se raggiungiamo almeno questo livello di risultati.”

Nella pratica: cosa potrai fare con un cliente

Dopo il modulo il Commercialista potrà ricevere una proposta di investimento e trasformarla in una valutazione strutturata.

Potrà:

• ricostruire il capitale realmente necessario;


• stimare i flussi di cassa;


• calcolare VAN e TIR;


• calcolare payback e payback dinamico;


• valutare la redditività dell’investimento;


• confrontare rendimento e costo del capitale;


• analizzare il costo effettivo del finanziamento;


• costruire il piano di ammortamento;


• misurare l’impatto sulla liquidità;


• verificare l’effetto sul capitale circolante;


• confrontare più alternative;


• effettuare simulazioni;


• effettuare stress test;


• individuare le soglie minime di convenienza;


• confrontare affitto e acquisto;


• sviluppare analisi Make or Buy.

Un esempio concreto

L’imprenditore dice:

“Vorrei comprare un nuovo impianto da 500.000 euro perché ci permetterebbe di produrre di più.”

Il professionista MasterBANK non si limita a chiedere quanto fatturato in più dovrebbe generare.

Costruisce l’analisi.

Valuta:

• costo complessivo dell’investimento;


• tempi di installazione;


• capacità produttiva aggiuntiva;


• volumi realisticamente vendibili;


• margine incrementale;


• personale aggiuntivo;


• costi operativi;


• capitale circolante aggiuntivo;


• struttura del finanziamento;


• costo del denaro;


• flussi di cassa;


• valore residuo.

Poi misura:

• VAN;


• TIR;


• payback;


• payback dinamico;


• fabbisogno finanziario;


• sostenibilità del debito.

E infine modifica le ipotesi.

Se vendiamo il 20% in meno?

Se l’impianto entra a regime sei mesi dopo?

Se il tasso aumenta?

Se il costo delle materie cresce?

A quel punto la domanda non è più:

“Compriamo il macchinario?”

Diventa:

“A quali condizioni questo investimento crea valore senza mettere in tensione l’azienda?”

Il risultato professionale

Al termine del modulo il Commercialista deve essere in grado di trasformare una proposta di investimento in una decisione misurabile.

Deve poter rispondere a domande come:

Quanto rende realmente?

Quanto capitale assorbe?

Quanto tempo serve per recuperarlo?

Quanto rischio stiamo assumendo?

Qual è il rendimento minimo accettabile?

Quanto debito aggiuntivo può sostenere l’impresa?

Qual è lo scenario peggiore ancora sostenibile?

Esiste un’alternativa economicamente migliore?

Questo è il significato dell’Analisi degli Investimenti secondo MasterBANK.

MASTERBANK

Un investimento non è buono perché aumenta il fatturato.È buono quando crea valore, genera cassa e rimane sostenibile anche quando lo scenario non è perfetto.

La teoria permette di misurarlo correttamente.

Gli strumenti MasterBANK permettono di confrontarlo, simularlo e stressarlo.

Il Commercialista può così entrare nella decisione prima che il capitale venga impegnato.